基金经理人信心指数微降 消费金融成私募10月首选
本报 杨卓卿 深圳报道
如今的市场，依旧让各种投资客心惊胆颤。 近日的大盘稍有起色，却再次迎来难以预料的暴跌。10月18日，沪指大跌2.33%，报收2383.49点；深成指下跌2.73%，报收10226.9点。次日，沪深两市双双高开，之后震荡运行，截至收盘，沪指跌5.98点，跌幅0.25%；深成指报收10105.74点，跌幅1.19%，两市成交总量仅千亿元。 然而即便在这个情况下，也有一些私募人士开始乐观。深圳金中和的投资总监曾*在接受采访时表示：“当下的市场环境下，不可操之过急，但应保持乐观。底部尚需一两个月的时间构造，继续等待利空消息，真正的反转需要等待未来经济数据支持和确切的*策松动信号。”揪心的黑九月 继黑色8月之后，9月的市场再次重挫投资者的信心。 在内外夹攻之下，9月A股再度选择掉头下行，小幅上涨之后再度掉头向下，截至9月30日，沪深300下跌9.32%，创去年6月以来单月最大跌幅。尤其9月下旬个股的急速下挫，真可谓是泥沙俱下的行情。 截至2011年9月30日，根据私募排排数据中心的不完全统计，已披露9月最新净值的非结构化私募证券产品共有1000只，为公平起见，只将净值日在9日以上的产品进行业绩统计，符合条件的产品共有971只，平均收益率为-7.06%，而同期股票型公募基金的收益率为-9.74%，也就是说，私募基金在9月的下跌市中再次战胜公募和大盘。 在此前私募排排对全国私募基金管理人的调查中，仅有12.5%的基金经理认为9月行情将持续下跌，而恰恰仅有这部分人踏准了大熊市之下的节奏。 9月份排名第一的是老牌私募人士李振宁管理的深国投·睿信，其当月收益率为7.13%。该产品成立于2007年初，目前累计收益率为29.5%。而私募研究人员认为，睿信一期本月排第一最大的原因也是由于该产品的净值日期为9日，躲过了大半个月的大跌。 9月的榜眼是山东信托·天润2号，收益率为5.13%，该产品成立于今年6月22日，目前净值为0.9048元。而当月的探花则是深国投·景良能量1期，收益率为2.32%。 “我认为从市场本身技术性来讲，处在相对较低的位置。是不是还会创新低现在还不好说，整个A股市场目前不太确定，大家对未来市场的趋势没有很明确的判断，比较矛盾，估值和技术上偏低，但从宏观经济和国际环境来讲不确定性又比较大。”该产品的掌门人廖黎辉在9月底出席论坛时表示。而对于估值十分具有吸引力的银行股，他还是保持谨慎态度。正因为如此，廖黎辉目前在一级市场投入较多精力。 值得一提的是，由江晖掌舵的星石系列产品在股指大跌的9月尤其引人注目，共有超过15只产品位居私募排行榜的前列位置。尽管其整体收益偏低，但对比同期大盘走势，还是凸显出在熊市之下的整体实力和抗风险能力。 据了解，在9月市场大跌的情况下，部分私募及时进行了减仓行为。30%-50%仓位的私募为40%，大幅增加了20%，而30%以下仓位的私募也占据16.67%，其中，不乏空仓观望的私募。 总体而言，谨慎保守派私募在9月中表现较好。私募排排纳入统计的这971只产品中，实现绝对收益的仅有37只，占3.81%；96.19%的私募基金处于亏损状态，其中亏损幅度在5%以上的产品有660只，占67.97%；而亏损幅度在10%以上的产品达247只，占25.44%。寒流侵袭 私募入冬 此前，7月上旬延续了6月下旬的上涨行情有过小幅回涨，但终究只是昙花一现，在沪深300指数到达3122.6点的阶段性小高位后便掉头向下。今年以来，股市的长期低迷已经迫使人们相信2011年确实是个不折不扣的熊市。 截至9月28日，沪深300指数近9个月的收益率为-14.03%，而私募平均近9月收益率则为-6.9%。 私募排排数据显示，如果按今年以来的收益率排名，呈瑞投资芮崑管理的兴业信托·呈瑞1期继续领跑今年以来收益排行榜单，涨幅为33.64%，同比上期有所下降。该产品成立至今将近一年，累计收益率已达52.96%。名列第二的则是重庆国投·金中和西鼎，收益率为24.85%。时隔两年，当年的熊市私募王虽然早已更换基金经理，但作为金中和的旗帜产品，其在熊市背景的操作手法依然值得称道。 此外，数据还显示，在纳入排名的700只产品中，能实现正收益的有59只，占8.43%，不到一成。收益率在10%以上的产品有6只，而亏损10%以上的产品则有424只，占60.57%。其中，亏损幅度最大的是中融·天星2号，今年以来累计下跌48.76%。 对于阳光私募并不如意的成绩单，好买基金研究中心分析师许付漪认为，阳光私募入冬，原因是多方面的。一方面，阳光私募自2008年以后便以其战胜熊市的优良业绩被捧上神坛，这两年更是高速发展。但阳光私募在我国毕竟刚刚起步，人才的供给速度明显跟不上这井喷式的发展速度，基金经理一拖多的现象不仅在公募中经常出现，在阳光私募之中也是屡见不鲜。同时，在这膨胀式的发展背后也必然存在着一定的良莠不齐，今年的这波冬季行情，正好也可以挤掉一些这两年发展过快带来的泡沫。 “另一方面，黑天鹅年年有，今年别样多。高铁撞车带来的强冲击力还未远离，欧债危机的愈演愈烈也让境内的投资者不得不多操不少心。不论是境内，还是境外，各种意外都让市场的走势一时变幻莫测，连一向注重风险控制的阳光私募也不得不受其影响。”上述人士分析。信心指数微降 尽管每一波指数的下挫都让人惊心动魄，随着股指越走越低，大呼底部已到的人群也开始增多。 2011年10月融智评级数据显示，中国对冲基金经理A股信心指数为115.74点，较上月微降0.73点，降幅为0.62%。在受访的基金经理中，有41%的基金经理对A股市场走势持中性态度。 由于市场依然动荡不安，消费和金融成为私募10月的首选板块，各有33.33%私募看好，新兴产业受到25.93%私募青睐，医药和资源分别有14.81%重点关注，汽车和电子则各有11.11%私募会进行配置。同时，超跌股、三季报预增股、科技、*工、农业、航运等都是私募重点关注的对象。 怀揣着谨慎的同时，经验丰富的私募人士更倾向于认为目前状况并不会悲观至极。重阳投资高级合伙人、总裁、投决会副主席莫泰山认为，降速转型的过程不会太短，目前A股市场的下跌有多大程度反映了降速转弯的预期，还需观察，市场在超跌后会有反弹，估计股指在相当长时间内都将维持平淡。不过，“展望未来，如果我们不自乱阵脚，操控得当，中国强韧的内需终将脱颖而出，彰显成色。对于经济转型和低迷的A股市场，我们不仅需要耐心，也需要信心，方能守得云开见月明。” 而今年业绩突出的曾*则向表示：“金中和对目前市场的状况乐观，在股票仓位上也已有相对应的部署。但目前已经位于底部区域，下行空间有限，仍需注意的是回避个股的风险。”