基金经理：价值投资已具备用武之地
虽然龙年股市没有出现开门红走势，但本周成交量稳步放大，股指先抑后扬，收出了一个长下影的小阳线。据分析，这与基金对市场态度转暖有一定关系。据好买基金研究中心最新发布的报告，1月整体市场在振荡中上行，扭转了前两个月的颓势，基金仓位在上半月没有显著变化，但进入下旬以后开始加速上行，与月初相比，大幅加仓。
股票型基金仓位升至85%
好买基金仓位研究报告显示，基金在1月初以观望态势为主，仓位始终稳定在75%左右，没有随大盘发生明显的波动；但是进入下半月，特别是在春节前后，由于市场预期的进一步改善，基金仓位出现了比较明显的提高，最终达到80.48%，较上月提高了837个基点。如果剔除指数市场波动造成的被动仓位变化，1月偏股型基金主动调仓的幅度更为显著，较上月的增仓幅度达到了890个基点。股票型基金和标准混合型基金的仓位分别为85.20%和73.04%，都显著超过了历史均值。其中股票型的仓位偏离为237个基点，标准混合型为160个基点。与月初水平比较，两类基金都进行了大幅的主动加仓，股票仓位分别提高了8.74和9.16个百分点。
业内人士表示，仓位提升与基金认为一季度有阶段性机会有一定关系。长城基金策略分析师于雷之前就看好一季度市场表现。于雷认为，上半年国内*策偏好的基调不会改变，流动性边际改善的情况也比较确定。而从市场最担忧的基本面来看，由于*策和流动性的偏好，预计基本面的回落也将放缓，这也是阶段性的利好。此外，一季度欧债危机迎来了阶段性缓和，在市场预期比较充分的情况下，金融市场波动有限，并且向上超出预期的可能性加大，这也是长城基金看好一季度A股市场的原因之一。
可逢低买入估值合理企业
不过，外有欧债危机，内有经济增速下滑以及融资源源不绝等压力，A股前景貌似很难乐观。对此，鹏华价值优势基金经理程世杰表示，目前A股市场投机炒作之风盛行，股权文化尚未形成，分红意识淡薄，退市机制缺乏，对欺诈上市和其他违法行为缺乏应有的惩罚，损害投资者利益的行为时有发生，需要加快制度建设；另外，供需严重失衡的状态必须改变。近年来A股市场融资规模巨大，“大小非”已基本解禁，股票市场总市值已位居全球第二位。但由于缺乏赚钱效应，二级市场投资者群体没有相应增加，大多数处于亏损状态。
尽管短期内存在种种不利因素，但程世杰认为，经过多年的发展，我国已经积累了一定的基础，原有的经济发展模式还可以持续一段时间，有比较大的腾挪空间。在连续两年下跌之后，部分股票已经凸显出较高的投资价值。这个时候，投资者更需要克服恐慌情绪，回归投资本源，潜下心来，自下而上精选个股，从分红收益率、企业基本面、企业价值等方面入手选择投资品种，以乐观开放的心态、严肃谨慎的态度和挑剔的眼光精选投资标的。对于估值合理的优秀企业，股价下跌正为投资者提供了很好的买入机会。于雷也看好估值具备支撑、有一定安全边际的个股。